'Fusiegolf vernietigde 5500 miljard dollar'

[Martijn Meijering]

REPLY TO: D66 at nic.surfnet.nl

'Fusiegolf vernietigde 5500 miljard dollar'

De fusiegolf eind jaren negentig vernietigde circa 5500 miljard dollar aan
aandeelhouderswaarde, aldus onderzoek. Fusies mislukken vaak met tot
gevolg opsplitsing van bedrijven, zoals VNU boven het hoofd hangt. Econoom
Hans Schenk sluit niet uit dat KPN en Unilever het zelfde lot te wachten
staat.

[...]

Lering
De econoom voorziet nog niet dat politici snel lering zullen trekken uit
de fusieparadox. “Over de invoering van het bestaande Brusselse
fusietoezicht is vijftien jaar gebakkeleid, terwijl het zonneklaar is dat
de economische risico's van te veel fusies groot zijn." Schenk constateert
dat de controle op acquisities en overnames vooral gericht is op
prijseffecten. “Fusies worden verboden als consumenten meer zouden moeten
gaan betalen. Maar dat is een futiliteit in vergelijking met de algemene
economische schade. Dit jaar hebben we van de Europese Commissie en NWO -
de Nederlandse Organisatie van Wetenschappelijk Onderzoek - geld gekregen
voor onderzoek naar de dynamiek van fusies en overnames. Maar het zal
misschien nog vijftien jaar, en een nieuwe fusiegolf duren, eer het
toezicht tot deze veel schadelijkere effecten is uitgebreid."

http://www.rtl.nl/(/financien/rtlz/home/)/components/financien/rtlz/2006/weken_2006/15/13-fusiegolf.xml

De geinterviewde econoom is vast hard reclame voor zichzelf en zijn
instituut aan het maken, maar dit vind ik wel een interessant punt. Het
zal ongetwijfeld door sommigen worden aangegrepen als argument voor
beschermingsconstructies. Maar ik denk dat het net andersom is: de
genoemde schadelijke fusies worden geinitieerd door directies met teveel
macht die spelletjes aan het spelen zijn die hun eigen belang dienen in
plaats van dat van hun aandeelhouders. En dat moet je juist aanpakken door
die machtsconcentratie te verminderen. Het is niet voor niks dat het juist
de investerings- maatschappijen zijn die momenteel de puinhopen aan het
opruimen zijn.

**********
Dit bericht is verzonden via de informele D66 discussielijst (D66 at nic.surfnet.nl).
Aanmelden: stuur een email naar LISTSERV at nic.surfnet.nl met in het tekstveld alleen: SUBSCRIBE D66 uwvoornaam uwachternaam
Afmelden: stuur een email naar LISTSERV at nic.surfnet.nl met in het tekstveld alleen: SIGNOFF D66
Het on-line archief is te vinden op: http://listserv.surfnet.nl/archives/d66.html
**********