[D66] Sanctieblues: Beursnachtmerrie is waarschijnlijker geworden

[Dr. Marc-Alexander Fluks]

Bron:   Business Insider
Datum:  20 juni 2022
Auteur: Matthew Fox
URL:    https://www.businessinsider.nl/fed-te-laat-inflatie-beurs/


Beursnachtmerrie is waarschijnlijker geworden - een daling van
50% is niet meer ondenkbaar, zegt deze analist
--------------------------------------------------------------

De Amerikaanse centrale bank verhoogde vorige week het belangrijkste 
rentetarief met 0,75 procentpunt. Volgens beursstrateeg Peter Cecchini 
van hedgefonds Axonic Capital zorgt dit ervoor dat de kans op een 
recessie en een massale verkoop van aandelen is toegenomen

Cecchini denkt dat de timing van de renteverhoging van de Federal 
Reserve compleet verkeerd is. Juist nu de centrale bank agressiever 
optreedt bij het duurder maken van lenen, begint de inflatie wat af te 
vlakken. Dat gaat voor een terugslag zorgen op de beurs, waarschuwt de 
strateeg. 'Het afremmen van de binnenlandse vraag via renteverhogingen 
die veel te laat komen, kan zorgen voor een lange recessie. Zeker als 
het rentebeleid, dat reageert op de economie, een vertraging heeft van 
drie tot negen maanden'.

Volgens Cecchini is de Fed koppig geweest door te lang te wachten met 
renteverhogingen, terwijl de centrale bank de rente momenteel eigenlijk 
al weer zou moeten gaan verlagen.


De Fed grijpt te laat in

De recente renteverhoging van 0,75 procentpunt is bedoeld om de 
stijgende inflatie te af te remmen. Daarmee wordt de vraag van 
consumenten naar goederen en diensten namelijk gedrukt, aangezien lenen 
duurder wordt.

De oorzaak van de inflatie ligt echter elders: het aanbod blijft laag 
door structurele problemen in de toeleveringsleveringsketen en de 
prijzen van grondstoffen zijn op een historisch hoog punt beland. Het is 
juist de aanbodkant van de economie waar de Federal Reserve weinig 
invloed op heeft.

Daarom, betoogt Cecchini, had de centrale bank veel eerder moeten 
ingrijpen. Want eind vorig jaar waren de problemen ondanks de 
aanhoudende coronapandemie en leveringscrisis veel kleiner. De oorlog in 
Oekraine verergerde veel van de bestaande problemen door het wereldwijde 
vrachtverkeer verder te verstoren en voedsel- en energieprijzen fors te 
laten stijgen.

In plaats van eerder en zachter ingrijpen, zwaait de Fed volgens 
Cecchini met te zwaar geschut. Na de rente in maart en mei al met 
respectievelijk 0,25 en 0,50 procentpunt te hebben verhoogd, en in juni 
met 0,75 procentpunt, is de centrale bank van plan om ook in juli weer 
de rente met 0,75 procent te verhogen. Eind 2021 was de verwachting dat 
de Fed slechts eenmaal de rentes zou verhogen voor dit jaar.


Doemscenario wordt realistischer

Met al deze rentecorrecties kunnen beurshandelaren en investeerders nog 
meer financiele pijn verwachten de komende maanden, zelfs als ze de 
forse daling van de S&P 500 van meer dan 20 procent buiten beschouwing 
laten. 'Jammer genoeg, begint het worst case-scenario dat we eind 2021 
bedacht hadden, voorzichtig werkelijkheid te worden', vertelt Cecchini. 
'Het ziet er naar uit dat we een herhaling van de jaren zeventig gaan 
meemaken, want de wereld waarin de S&P 500 de helft van zijn waarde 
verliest, lijkt met de dag realistischer te worden.'

Als dit echt gebeurt, legt Cecchini uit, dan zullen bedrijven hun 
beurswaarde zien verdampen en moeten winstvoorspellingen fors naar 
beneden worden gesteld. En dat gaat ervoor zorgen dat de markten nog 
meer inzakken.

Toch hebben financiele analisten, ondanks de toenemende onstuimigheid op 
de beurzen, een historisch hoge inflatie en hogere rentes, nauwelijks 
hun voorspellingen voor 2022 aangepast. Dit laat volgens Cecchini zien 
dat er nog genoeg mogelijkheden zijn voor beleggers om teleurgesteld te 
raken in de bedrijfsresultaten van bedrijven - en dus voor meer paniek 
op de beurs.

--------
(c) 2022 Business Insider