Pensioenfondsen zijn verlegen met Goldman Sachs

[Cees Binkhorst]

REPLY TO: D66 at nic.surfnet.nl

Als je weet dat je adviseur zelf meer dan 10.000% per jaar maakt (met
een VaR van $285 tot $155 miljoen $26,5 miljard brutowinst maken) lijkt
me de keus niet zo moeilijk.
Je weet dan dat je eigen winst afgeroomd wordt!

Groet / Cees

Cliëntèle is verlegen met Goldman
Ook bij Goldman gaat wel eens wat mis
Zakenbank Goldman Sachs is een spin in het web van het vermogensbeheer
in Nederland. De klanten weten zich geen raad met de schandalen van de
bank.

Door onze redacteur NRC24apr10
MENNO TAMMINGA
AMSTERDAM, 24 APRIL. Maandag staat het onderwerp bovenaan de agenda van
de beleggingscommissie van het Campina pensioenfonds. Hoe moeten wij
onze positie bepalen nu Goldman Sachs door de Amerikaanse beurscommissie
is gedagvaard?
De vermogensbeheerafdeling van Goldman Sachs is de exclusieve raadgever
bij de beleggingen van het vermogen van het pensioenfonds, zo’n miljard
euro. „Het is buitengewoon vervelend dat Goldman Sachs zo in het nieuws
is”, zegt directeur Jacques van Ofwegen van het Campina fonds. „Het is
onderwerp van voortdurende discussie binnen het fonds. Waarom doe je
zaken met zo’n bank, vragen mensen aan je.”
De relatie met Goldman Sachs is thema nummer één in de pensioenwereld,
nu het demissionaire kabinet toch geen grote beslissingen meer neemt.
Goldman moet zich voor de rechter verdedigen tegen een aanklacht van de
Amerikaanse beurstoezichthouder SEC, dat zij beleggers heeft misleid.
Het is niet de eerste keer dat de bank in opspraak is.
Zie de reuring rond de miljardenbonussen, de rol in het maskeren van het
Griekse begrotingstekort en de uitspraak van topman Lloyd Blankfein dat
hij Gods werk doet.
De vermogensbeheerders van de zakenbank – die vanuit Londen een keur aan
Nederlandse cliënten bedient – vormen een groeiende naam in de
Nederlandse pensioenwereld, die op dit moment zo’n 660 miljard euro te
beleggen heeft. Goldman Sachs Asset Management is niet de grootste. Dat
zijn andere buitenlandse firma’s als BlackRock en State Street, die met
hun beleggingen tegen lage kosten beursgraadmeters volgen.
De vermogensbeheerders van Goldman Sachs adviseren pensioenfondsen,
zoals die van Campina en het Pensioenfonds Vervoer. Zij beleggen geld,
zoals 911 miljoen euro voor het Pensioenfonds Zorg & Welzijn. Andere
klanten zijn het ABN Amro pensioenfonds en het Horeca & Catering
pensioenfonds, dat geld heeft toevertrouwd aan een private-equity-fonds
van Goldman Sachs.
Als zakenbank is Goldman tegenpartij voor grote pensioenfondsen op de
financiële markten, bijvoorbeeld in valuta- en rente-transacties.
Goldman Sachs is overname-adviseur bij de grote ondernemingen waarin de
pensioenwereld zijn geld heeft belegd. En natuurlijk zijn de
pensioenfondsen op hun beurt ook zelf beleggers in de aandelen van
Goldman Sachs. APG, de beheerder van onder meer ambtenaren- en
lerarenpensioenfonds ABP, bezit bijna een miljoen aandelen met een
waarde van 120 miljoen euro. PGGM, die voor het Zorg & Welzijn
pensioenfonds werkt, heeft ruim een half miljoen aandelen. Waarde: ruim
45 miljoen euro. Na de aankondiging vorige week vrijdag van de
rechtszaak zakte de beurswaarde met 13 procent.
Wat is de kracht van Goldman Sachs? „Bij nieuwe ontwikkelingen lopen zij
vaak voorop”, zegt Jelle Beenen, hoofd strategisch vermogensadvies bij
Mercer en daarvoor belegger bij pensioenfonds PGGM.
Zo’n nieuwe ontwikkeling was de introductie van raadgeving en
assistentie voor pensioenfondsen, zoals bij dat van Campina en het
Pensioenfonds Vervoer. De vermogensbeheerders van Goldman beleggen dan
niet zelf, maar selecteren en beoordelen andere beheerders en adviseren
het fondsbestuur.
Toen Goldman zo’n zeven jaar geleden begon met fiduciair beheer was zij
een van de eerste, zegt Beenen, nu zijn er 30 of 40 partijen die dat
aanbieden.
De kracht van Goldman Sachs gaat verder dan de slimste en de beste
mensen rekruteren of puntgave uitvoering verzorgen. „Als je zoveel
partijen bedient als zij, heb je meer inzicht in wat er over de hele
wereld en op de markten gebeurt”, zegt Beenen. „Dat is voor klanten weer
waardevol, maar je moet je wel realiseren dat aan informatie twee kanten
zitten. Zij geven informatie, daar kun je je voordeel mee doen, maar zij
krijgen ook informatie van jou.”
De verschillende rollen van de bank bij de verkoop van kunstmatige
effecten zijn nu inzet van de rechtszaak van de Amerikaanse
beurscommissie. Goldman weet wat op het spel staat. Het Campina
Pensioenfonds wordt bijna permanent per e-mail en telefonisch op de
hoogte gehouden door de zakenbank. De positie van Goldman op de
kruispunten van informatie- en geldstromen is voor een pensioenfonds als
Campina relevant, zegt directeur Van Ofwegen. „Zij weten echt alles wat
er te koop is. Neem de financiële positie van Griekenland, daar zijn zij
zeker insider. Voor ons als obligatiebelegger is dat van het grootste
belang.”
Maar ook Goldman is geen alleskunner. Van Ofwegen kent de bank ook als
vermogensbeheerder met een product dat bij de uitbraak van de
kredietcrisis, zomer 2007, niet bleek te werken als gedacht. Het product
was gebaseerd op modellen die zich anders gedroegen dan de realiteit.
Stroppen waren het gevolg.
Goldman sleutelde aan de modellen. „Maar zij gaan niet zover dat je geld
terugkrijgt. Het is geen charitatieve instelling.”

**********
Dit bericht is verzonden via de informele D66 discussielijst (D66 at nic.surfnet.nl).
Aanmelden: stuur een email naar LISTSERV at nic.surfnet.nl met in het tekstveld alleen: SUBSCRIBE D66 uwvoornaam uwachternaam
Afmelden: stuur een email naar LISTSERV at nic.surfnet.nl met in het tekstveld alleen: SIGNOFF D66
Het on-line archief is te vinden op: http://listserv.surfnet.nl/archives/d66.html
**********